光伏产业坚定走平价趋势 2018年从两个维度布局

平价上网是光伏行业打破指标、补贴天花板，突破更大市场空间的根本，上游制造环节、下游投资运维都在通过降本增效等方式向平价上网努力。

从投资角度看，2018年我们认为光伏行业可以围绕两个维度布局：1.短期内需求大增推动弹性较大的硅料环节毛利率提升;2.中长期来看，拥有成本优势的企业抓住时间窗口期扩产能，推动行业向寡头垄断的格局靠拢。硅片环节单多晶开始区分，单晶金刚线切割+PERC成本和效率优势显著，正在快速替代多晶份额。

前三季度国内光伏装机实现43GW，预计全年大约装机50个GW，其中地面电站大约30GW，分布式大约20GW。与去年装机数量相比，地面电站装机基本持平，分布式装机新增4-5倍。这个变化一方面是因为地面电站补贴下调，分布式度电收益很高;另一方面很重要的是因为地面电站指标收缩。光伏补贴下调基于系统成本下降，电站投资收益率对投资热情影响不大，影响地面电站装机量增长的主要是指标。所以国内需求来看，根据能源局下发的17年-20年的指标，我们预测明年地面电站大约装机量25GW左右，分布式增长50%，预计明年总装机约55GW。

分布式光伏装机的增速大超行业预期，以扶贫推动的户用分布式更远超行业预期。分布式、***、光伏扶贫已经形成支撑国内光伏需求的三驾马车，预计全年光伏装机有望达到50GW的新高度。

国内光伏市场无疑已经成为***大的下游应用市场，自2013年起已经连续四年**下游市场需求**，累计装机量也连续两年****。2016年国内新增装机34GW，**新增装机77GW，国内市场占有率超过44%，今年预计国内装机有望超过50GW，**预计装机90-100GW，国内下游市场占**比例将超过一半。