20年间，中国光伏行业的岁月一直颇不平静。各路**轮番登场，行业**、明星企业家、投资大腕、各国政策乃至行业的发展模式都在竞相变换。上市的很多，退市的不少，**的很多，破产的不少。它既经历过毛利30%以上的高速增长期，也经历过亏本还得卖的产能过剩期，既有过资本追在后面给*的繁荣期，也有过资本“谈光色变”的危机期。
从起步、发展到繁荣，再到衰落与复兴，中国光伏的20年，镌刻着光伏人与资本界的离合悲欢。从不差*到谈光色变，再到如今的产融结合，中国光伏的产融结合路，又是如何走过?
从光伏产业链上来看，整个光伏产业主要分为上、中、下游三个部分。上游为硅料生产;中游为组件、电池片、电站配套设备生产，下游则是EPC工程和*后的电站投资运营。此外，还有辅料、配件和生产设备集成，第三方服务等中国的光伏产业正式起步于1990年代。2004年后，以德国为代表的欧洲市场兴起，刺激了中国的光伏企业发展迅速，尤其是中游组件部分，我国光伏产业在2011年以前，呈现典型的“两头在外”格局，即上游硅原料生产在国外，下游光伏发电市场在国外，而我国的光伏产业主要集中在中游组件部分，属于劳动密集型产业。
因为发展初期市场广大，而中游组件部分企业较少，所以利润十分丰厚，仅组件一项毛利率就高达30%以上，这刺激着一批又一批的公司与大量的资本开始疯狂涌入这个行业，光伏企业仅靠客户预付款和自有资金，就可以过得很滋润。
从2004年到2009年，光伏企业是银行眼中的“香饽饽”。一些光伏企业如尚德、英利、赛维等也纷纷到海外上市，通过股权**，对金融机构的需求主要是短期流动性贷款。
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